背景资料

周先生，37周岁，IT行业，公司经理，年税后收入18万元，拥有公司30%股权（价值650万元），身体良好，有基本养老、医疗、退休保险。周太太，37周岁，IT行业，部门经理，年税后收入12万元，身体良好，有基本养老、医疗、退休保险。儿子7岁，小学二年级。周先生在北京工作，周太太和儿子在中原地区某省会城市生活和工作，双方老人年纪70岁左右，基本无需赡养费用，身体良好。周先生夫妇前期已投资25万元入股一家公司，估计一年收益在10%左右。其他类年收入预计30万元左右。

家里现有活期资金6.5万元；国债4万元；配置型基金4.5万元；父母委托的闲散资金15万元（打算今年帮助父母用于基金和纸黄金投资）；3万元股票（已经有10年没动了）；另有价值350万元香港股市股票，可变现，但每年红利不定。

周先生一家现有住房三处：北京一处，价值110万元，周先生居住（在北京工作），2005年年底已提前归还全部贷款；本市两处，其中一处闲置，价值30万元；一处周太太和孩子与父母居住，价值36万元。

周先生2003年投保10万保额的友邦大病险（20年缴费），2001年投保平安20万保额投连险，70万保额定期（2011年以后保额降为45万）、15万保额意外险、5万保额意外伤害及1万保额意外医疗险。年缴保费13000元。周太太1999年投保平安5万保额的康泰终身大病保险，2001年投保平安20万保额投连保险及2万保额意外伤害和1万保额意外医疗险，年缴约10000元，都是20年缴费期。儿子1999年投保太平永利5万元保额保险（20年期交费），上学后每年投保中国人寿康健学生幼儿人寿保险A卡一份，2005年投保国寿鸿星少儿两全保险（分红型），年交保险费1万元，9年期交费。年缴费1.53万元。

周先生全家年生活性费用5万元，年度旅游费用1～1.5万元（每年至少带儿子旅游一次），交通费用5000元（两地分居）。周先生夫妇日常生活比较节俭，交通方便，没有购车打算。消费水平适中，属于稳健型投资者，平时工作繁忙，但可以网上买卖，所以对纸黄金和基金比较感兴趣。

理财需求

2005年年底房子还贷完毕后，家庭财务结构好转，虽然目前手头剩余资金不多，但财务状况会持续稳定2年左右，因此想利用这两年的时间打好家庭财务基础，提前做好理财规划。

1、如果孩子将来打算到国外读大学，如何筹措学费？

2、如何筹措退休生活保障费用（IT行业压力大，周先生夫妇打算提前退休）？

3、如何使剩余闲散资金保值增值？能否给出投资分配比例。

4、通过哪些正常途径可以兑换美元？

5、新年伊始股市大涨，今年投资基金和纸黄金应该注意哪些事情？股市是否也会像去年一样箱型震荡？相对稳妥的切入点是多少（大盘指数）？

7、纸黄金和投资金币两种投资方式各有哪些利弊？还有哪些方式更适合周先生夫妇？

8、基金交易和纸黄金交易需要支付个人所得税吗？

9、目前的财务结构是否有缺漏项和不合理之处（例如保险是否与现状不匹配了、香港股票金额占比很大）？如何调整？

理财组合建议

   （1）日常生活支出。年安排12万元。

   （2）健美消费。年安排4万元。

   （3）旅游消费。年安排1.5万元。

   （4）赡养父母。年安排2万元。

   （5）紧急备用金。将活期存款6.5万元中的5万元转为短期可质押人民币理财产品。4万元国债持有到期满后转为定活两便存款，并每年追加2万元。这笔资金保持10万元常数。另活期存款6.5万元中的1.5万元仍作活期存款处置。

   （6）保险投资。继续维持现有保单效力，年交费3.83万元。另周先生追加国寿康宁终身保险5份，妻子追加国寿康宁终身保险8份，20年交费期，周先生年交费4400元，其妻子年交费6480。以上保险年共计交费4.918万元。

   （7）黄金与美元投资。将350万元港股套现200万元，并按照1∶1的比例，分别投资于美元与黄金，并在每年收入中追加10万元。

   （8）股票和基金投资。继续持有4.5万元配置型基金和3万元股票。并将父母委托的15万元投资于沪深300成份指数基金。

   （9）黄金投资。将年收入中节余的26万元，投资于黄金。

   （10）闲置房屋出租。年租金收入追加到黄金投资之中。

理财组合比例

（1）日常生活支出12万元。占家庭总收入的19.2%；占家庭流动资产的2.69%。

   （2）健美消费4万元。占家庭总收入的6.4%；占家庭流动资产的0.89%。

   （3）旅游消费1.5万元。占家庭总收入的2.4%；占家庭流动资产的0.33%。

   （4）赡养父母2万元。占家庭总收入的3.2%；占家庭流动资产的0.45%。

   （5）紧急备用金12.5万元，每年追加2万元。占家庭总收入的3.2%；占家庭流动资产的2.8%。

   （6）保险投资4.918万元。占家庭总收入的7.86%；占家庭流动资产的1.1%。

   （7）黄金与美元投资360万元，并在每年收入中追加10万元。占家庭总收入的16%；占家庭流动资产的80.8%。

   （8）股票和基金投资22.5万元。占家庭流动资产的5.05%。

   （9）黄金投资26万元。占家庭总收入的41.6%；占家庭流动资产的5.83%。

   （10）闲置房屋出租。

理财建议分析

从背景资料看，周先生夫妇赚钱能力较强，家庭私人资本的处置也不错，对未来的经济生活也有一个统筹谋划。这在目前中国难能可贵。根据“抓住今天的快乐，规避明天的风险，追逐未来生活的更加快乐”的理财目标，我们建议：

第一，构建与资产、收入、生存阶段相匹配的即期消费体系。“抓住今天的快乐”，过好幸福生活每一天，这是我们艰辛创业、努力赚钱的最基本的理由。周先生夫妇每年的收入在60多万元，资产也在1200多万元以上，这在目前的中国，够得上高收入阶层了。高收入者就应有高收入者的活法。不然，就愧对了美好的生活，愧对了美好的生命，也愧对了辛辛苦苦赚来的钱财。从背景资料看，周先生一家年生活费用在5万元左右，这太紧了，太少了，与家庭的资产、收入状况不相匹配，应大幅予以提高。此外，周先生与家人异地生活，虽然交通便利，但小车还得买，既方便工作，也方便回家，还能增加一些生活的品位。不过，目前小车价格大战才拉开序幕，大幅“跳水”的游戏还有得玩，若等个三年两载，恐怕花十几万元，就能将一辆中档进口小车开回家了。关于这个问题，请参阅中国私人理财网“财市透视”栏目《购车：捂住口袋》这篇文章。

第二，构建与生存阶段、生活环境、消费预期相匹配的避险体系。在避险方面，周先生已作了大量的准备工作，钱也花了不少。从往后看，这样几个方面还应加强。

   （1）紧急备用金。周先生和妻子的父母都在70岁左右，目前身体状况虽然良好，但毕竟是“人到七十古来稀”的年龄了。对于老父老母而言，穿衣、吃饭倒花不了几个钱。而具有刚性消费特征的医疗保健消费，则贵得惊人。一般情况下，老年人因重大疾病住院（据统计资料，在城市72%的人死于重大疾病），医院预收医疗费用都在5万元左右。如果没钱，很可能对不起，只能在医院的过道呆一呆，而得不到及时治疗。您双方父母即使享有基本医疗保障，但自费的比例也不会低于50%。因此，10万元左右的紧急备用金必须留，而且必须留足。

   （2）保险保障。从背景资料看，周先生全家在保险保障方面还是舍得花钱的。不过，钱花了，但并不全然科学合理。于家庭经济而言，具有价值的保险就四个：一是人身意外伤害保险。这类保险，小孩每年买个百元左右的学平险就可以了。您夫妇俩每年分别花560元，即可获20万元的人身意外伤害保障（费率为2‰）和2万元的人身意外伤害医疗保障（费率为8‰）。从周先生夫妇俩的情况看，一方面，是保额不足，不到位，另一方面，是这“保险套餐”贵了点。二是重大疾病保险。40岁左右时切入时点最佳，一方面，40岁左右以前，可将这笔资金去进行获利投资，去逐利。另一方面，40岁左右时身体机能开始有些变化，避险需求凸现，但此时这商品还不贵。从周先生和妻子的情况看，大病保险的保额分别为10万元和5万元，这与目前的医疗消费水平不相匹配，少了。一般情况下，20万元左右的大病保障，才能基本起到转嫁医疗经济风险的作用。三是子女教育保险。这是家庭投资中最重要、最具价值的投资。从投资工具地选择看，周先生选对了。但是，从保额来看，这只能满足儿子在国内接受大学教育的基本经费需求。若留学海外，则相距甚远。四是养老保险。社保是一种低水平、广覆盖的基本保险，或者说它给人们提供的只是一种“温饱型”的保障。因此，一般家庭可通过积累式、渐进式的方式，在不影响即期消费和获利投资的前提下，轻轻松松为自己的晚年生活积累一些财富，提供一些保障。应注意的是，这类保险起步越早，交费越少，而获利越多（资本的时间价值）。但是，必须在利率水平较高或正常时切入。目前，这类保险就不宜切入，2.5%的精算利率上限实在是太低了。在全部保险产品中，除了这四类保险应该在合适的时机购买以外，其他“保险套餐”则没有尝试的必要。毕竟，保险的最基本功能是避险。按照周先生家庭的情况，每年全家三口花1220元购买人身意外伤害保险；夫妇俩每年分别花8800元和8100元购买重大疾病保险（按37周岁、20年交费期计算）；每年花1万元购买子女教育保险（9年期交费），全年交保费28120元，其保障水平就不低了。若利率水平正常或较高时，夫妻俩再购买一些养老保险，则保险保障这一块就基本到位了。

   （3）资产保全。从背景资料看，周先生夫妇有两个很重要的理财需求，一个是想儿子将来留学海外；另一个是夫妇俩拟年轻就退休。要达成这样两个理财目标，家庭现有资产和以后年度收入中的一部分资产如何保全就应着手考虑了。这也就是说，要达成这样两个刚性的目标，就得有比较刚性的、稳定性较强的物质基础。而风险投资既有可能使投入资本大大获利，亦有可能使投入资本大幅缩水。因此，这种富有弹性的投资不能承担起这样的使命。从周先生家流动资产的情况来看，可在350万元港股中分流200万元进行资产保全投资。这是因为，一方面，若周先生儿子欲留学海外，到美、英、加等国完成完备高等教育的全部费用，不会低于人民币100万元左右。另100万元则可为退休后的生活奠定一个基础。另一方面，受东南亚金融风波的冲击和影响，近些年来香港经济一直不怎么景气，到最近才有复苏的迹象。这反映到证券市场，就是港股的走势比较疲软。因此，继续在香港证券市场保留150万元股票投资，以追求私人资本效益的最大化，而将套现的200万元按照1∶1比例分别投资于美元与黄金，则是较好的选择。至于怎么兑换美元，于您而言，好办极了。拿港股套现资金直接兑换美元就行了（港币可以兑换任何一种主导货币，而无需外汇管理当局批文）。

第三，构建与兴趣爱好、市场认知度和驾驭力相匹配的投资获利体系。从背景资料看，您对黄金投资和股票型基金投资比较感兴趣。既然有兴趣，就不妨到这两个市场玩玩。至于目前怎么玩，您可参阅中国私人理财网“财市透视”栏目的4篇文章：《基金：跟着股市走》、《股票：短、平、快》、《黄金：巧与美元打擂台》、《美元：盯住美国抢先机》。在中国，根据税法，基金和股票应交个人所得税，但目前暂缓开征。纸黄金在我国还是个新生儿，它与人民币和外汇理财产品一样，商业银行一般不履行代扣代缴的义务。

   （1）日常生活开支。周先生一家年收入在60万元以上，属高收入家庭了。高收入家庭应有高收入家庭的活法。因此，每年安排12万元，月均1万元，这与目前的资产、收入水平比较匹配，也比较适中。

   （2）健美消费。周先生妻子可每年花1万元，购买1张高档美容机构会员卡，定期进行肌肤护理。一些高档美容机构还免费为高端客户提供瑜珈等附加值服务，如果为周太太提供美容服务的机构有此项服务，周太太不妨练练瑜珈，以活络筋骨，苗条形体，舒展工作压力。周先生在北京，则可每年花3万元左右购买1张健身俱乐部会员卡，以强身健体，缓解工作带来的压力。

   （3）旅游消费。在儿子尚幼时，每年全家结伴作作国内游。当儿子进入中学时，可考虑全家作作国外游。以拓展孩子的视野，激励孩子发奋学习，努力进取。若这笔资金不足时，在紧急备用金中列支。

   （4）赡养父母。周先生夫妻双方的父母都已70岁左右了。常回家看看，让老人们享享天伦之乐，是儿女们的基本义务。同时，虽双方老人不要儿女供给，但每年安排2万元，在五、八、腊等传统节日时，给老人一些欢喜钱则是必须的。

   （5）紧急备用金。目前周先生夫妇双方的父母身体都健康。因此，紧急备用金可用可质押短期固定收益人民币理财产品和国债这种形式，一方面，这两种产品变现比较方便，另一方面，收益率也高一些。但是，随着双方父母年龄地增长，这笔钱还是以定活两便存款形式保持常数好，以真正起到救急的作用。

   （6）保险投资。应继续维持现有保单效力，按照合同约定如期交费。此外，周先生和妻子分别追加5份和8份国寿康宁终身保险，以分别获取15万元和24万元保险保障，其中重大疾病保障分别为10万元和16万元，与此前投保的大病保障加到一起，周先生和妻子即分别获得了20万元和21万元重大疾病保障，以与目前的医疗费用水平基本匹配起来。

   （7）黄金与美元投资。黄金与美元是一对此消彼涨、互动性极强的风险对冲工具。通常情况下，美元涨，黄金跌；黄金涨，美元跌。运用黄金与美元构成风险对冲，它的主要目是，实现私人资本的保值，使私人资本在任何情况下，在任何时点上，其现实购买力都处于一个相对平衡的状态，以抵御经济衰退和通货膨胀风险。在具体操作上，目前美元可购买固定收益型1年期美元理财产品，其年收益率接近4.25%。若美元加息终止（目前已持续小幅加息13次，预计年内还可能加息1—2次），则可考虑中线投资，即购买3—5年期美元理财产品。黄金则可投资纸黄金或央行发行的熊猫投资金币。

   （8）股票和基金投资。周先生目前持有的主动型基金和股票应继续持有。毕竟，中国证券市场从2001年下半年以来，单边下挫已有时日，股市中的水份也已挤掉很多很多了。这个市场大幅下行的可能性已经不大，而反弹以至反转的能量正在逐步聚集。因此，此时玩“跳水”，太冤了。纵观新年开局的证券市场，大幅下行和大幅上扬的可能性都不大。在一个时期内，这个市场还将呈“拉锯”、“箱型整理”格局。即当上证指数接近1000点时，大量投机资金将涌入，将市场拉起来。而当上证指数接近1200点时，大量的抛盘将涌出，将这个市场打压下去。因此，作为投资者，在这个市场玩玩投机大有可为。即上证指数接近1000点时吸筹建仓，而当上证指数超出1100点后，及时斩仓套现。这样一年下来，玩个几次，既安全，其收益又不薄了。当然，最好的投机工具应首选沪深300成份指数基金，以规避基金经理人的职业道德风险。

   （9）黄金投资。黄金投资是一种高风险、高收益的投资。它应与基金投资连起来做，而不应死扛硬撑，玩单打一。如果证券市场好把握，好玩，就将这些钱投到证券市场。如果黄金市场好把握，好玩，就将证券市场的钱也搬到这个市场玩。“东方不亮，西方亮；亮了南方，有北方”，说的就是这个理儿。

纸黄金和投资金币两种投资方式各有哪些利弊，客观地说，它取决于投资者的兴趣爱好。纸黄金，它炒的是国际黄金市场的价格涨跌，它的结算工具还是人民币，而不是实物黄金。相对而言，纸黄金交易成本低，结算便利，投资盈亏比较直观。央行发行的熊猫投资金币，它兼投资与艺术品收藏于一体，一方面，黄金价格涨它也涨。另一方面，当币市火热时，它还能实现艺术品的投资价值，即有可能获得高于黄金材质价格的收益。它的不足是，交易价格没有纸黄金透明，变现时价格只能随行就市。且大宗交易只有在上海卢工邮币卡市场和北京马甸邮币卡市场这样的大型市场才能完成。至于哪种投资方式更适合周先生夫妇，这就要看周先生夫妇是喜欢大把大把数钱的感觉，还是喜欢金银满室的感觉。作为艺术品爱好者和投资者，我更喜欢后一种感觉。

   （10）闲置房屋出租。周先生夫妇有1套价值30万元的房子至今闲置着。从理财的角度看，这有点儿可惜。在省会城市，这样的房子出租，每年总该有个上万元的进项吧！这些钱相对周先生家目前的资产和收入来说虽是小钱，但几年下来，也许就不太小了，而且还稳定得很呢！

理财提示

   （1）应高度关注双方父母的健康状况，并适时调整紧急备用金。

   （2）利率水平正常或较高时，夫妇俩可考虑购买一些商业养老保险。

   （3）关注汽车市场走势，为购私家车作些准备。