| 国内棉花行业现状分析 |
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作者：佚名 来源：互联网 更新：2004-8-5 
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1、各地棉花报价十分混乱，低等级棉花成交开始放大
目前全国各地的棉花报价仍然十分混乱，不同地区之间同等级棉花之间的报价最高相差可达1000元/吨，河北和山东的地产四级棉花的价格在12000元/吨左右，而同时河南南部以及湖北等地的四级棉花价格在13000元/吨左右，而且赊帐和现金交易的价格也有很大的差别，赊帐的价格要比现金交易的价格高大约500元/吨左右，虽然近期国内棉花市场整体仍处于一个跌势当中，但跌幅较前期明显转缓，短期内呈现出企稳迹象，而且反映国内棉花价格变化的中国棉花价格指数最也却出现了止跌的迹象。其中在现货市场这种趋势表现的比较明显，随着跌势转缓，市场上的观望气氛有所改善，低等级棉花的成交开始量开始放大，但是三级以上的棉花成交量依旧很小。截止到七月中旬，中国棉花价格指数继续呈下跌状态，但是总体上看指数下跌的幅度开始减小，目前cncotton A指数基本在13500元/吨左右，相比七月初的14300元/吨左右下降了约800元/吨，而六月同期下降约1200元/吨；同时由中国棉花协会编制的CC index A指数在13500元/吨附近，比七月初的14000元/吨下降约500元/吨，而六月同期则下降1300元/吨。随着混乱期的结束，现货报价会逐步趋于平缓。
2、棉花商业库存过多而工业库存偏少
由于前期棉花现货价格下跌过快，各流通商手中的现货来不及及时出售，造成了目前棉花流通企业的库存相比往年同期过多，而纺织企业前期因棉价下跌过快而吃了不少亏，所以目前采取随用随买的方法回避因囤积现货带来的风险；根据经验，往年同期商业库存已经基本为零，陈棉都已经转化成了工业库存，目前棉花流通企业都已经开始准备新棉的收购。但是今年的情况比较反常，目前大量的棉花不是在棉纺厂里而是在流通企业手里，这对棉花价格会造成一定的压力。据调查流通企业年均经营量约7200吨，目前棉花库存量平均在1200吨左右，占年均经营量的16.67%，相当于61天的库存，较去年同期高93%。其中，库存量在1000吨以上的有26家，占被调查企业的30%；500-1000吨的有21家，占被调查企业的24%；库存量100-500吨的有23家，占26%；100吨以下的有13家，占15%；有4家棉花企业当前库存为零，而去年同期零库存的企业有18家。库存等级结构方面，目前高等级棉占库存总量的51%；标准级、低等级棉分别占37%和13%。
被调查企业中有4家经营企业库存为零，其余83家库存平均成本为17171元/吨，各企业的成本水平不同，最高的达到18700元/吨，最低为14200元/吨。在被调查的87家经营企业中，有11家企业的平均成本超过18000元/吨，占被调查企业比重的13%；有34家企业平均成本在17000-18000元/吨之间，占39%；有19家企业的库存棉成本在16000-17000元/吨之间，占22%；库存成本在16000元以下的有23家，占被调查企业的26%。
前期对44家棉纺企业调查显示，总棉花库存总量为64213吨，较去年同期减少20340吨，减幅24%。目前库存相当于23天的纺棉用量。各企业间原棉库存量差异较大，库存最多的企业有相当于143天的用棉量，9%企业的原棉库存接近于零。
与此同时，目前棉纺企业产成品库存水平普遍较高，产成品折纱库存总量同比增加77%。在被调查的44家纺织企业中，只有1家企业产成品库存较去年同期低20%，另有4家纺织企业产成品库存与去年持平，超过75%被调查企业的产成品库存水平高于去年同期。在库存水平高于去年的企业中，有59%企业库存水平是去年同期的一倍以上。在被调查企业中，河南某纺织企业产成品折纱库存3000吨，而去年同期为1071吨，同比增加180%，是所有企业中库存水平增加最多的企业。在化纤使用方面，被调查企业目前的化纤使用比例平均达到41%，较上年提高4个百分点。
3、新棉上市在即，陈棉价格不容乐观
一般来讲，新棉在九月初就会陆续上市，从目前棉花价格的走势上看新棉价格的定位不会太高，陈棉价格会受此影响，上年度的棉花由于自然变异等因素会降低一个等级，一般的在现货市场中上年度的陈棉同等级会默认下降一个等级，相临等级之间的棉花价格相差大约400―500元/吨左右，但是由于今年比较特殊，前期棉价大幅下跌时把相临等级之间的棉花价格差拉大了许多，目前相临等级之间的价差大约在800―1000元/吨。所以随着新棉的上市，陈棉的价格就会在新棉的影响下出现下跌。目前国内涉棉行业普遍预计新棉（黄淮地区3级）上市价格为12000―13000元/吨之间，那么陈棉的价格将会下跌到11000―12000元/吨左右。但是由于近期国内棉纺企业开工率不足，后期随着纺织企业景气度的逐步恢复，对棉花的需求量肯定会大幅度增加，这将对后期的棉花价格形成强有力的支撑。但是陈棉等级的下降以及棉纺厂对陈棉采购力度的减弱，会导致陈棉的价格在新棉上市以后不容乐观。
4、纺织企业开工率不足，棉花需求量不大
目前纺织企业的棉纱库存较高，而且这部分棉纱的原料为前期的高价棉花，成本偏高，按照目前的市场价格出售亏损严重，所以大部分的纺织企业采取了积压库存的方法避免出现实亏。但是大量产成品库存的积压不但大量占用了企业的流动资金，而且也限制了企业的贷款能力。所以前期高成本棉花生产的棉纱积压过多，造成了大量纺织企业严重亏损。而且大部分纺织企业资金实力不足，对原料的采购并不是太积极。纺织工业比较集中的江浙一带前期由于缺电的限制，每周的供电时间只有三天或四天，直接导致了对棉花的需求减少50%左右。据报道山东地区的中小纺织企业基本都处于停产状态，一些大的纺织企业因为担负着比较重的社会责任而不得不继续开工，但只是维持正常的生产运行。
5、国家棉花储备现状不支持棉价过分下跌
与九十年代国家超大规模的棉花储备量相比，通过近年来的连续抛售，目前全国棉花储备可谓是捉襟见肘，几乎为零。棉花作为一种关系国计民生的重要农产品，从战略和宏观调控的角度考虑，国家掌握一定数量的棉花储备是无庸置疑的。早些年由于国家储备棉数量庞大，涉棉企业时时会感到头上悬着一把“大刀”，在棉花大量减产的年份，棉花价格的上涨也总是亦步亦趋，底气不足；而在棉花丰收的年份，棉价又总是急速下跌，犹如走进了无底深渊。去年以来，国家棉花储备大幅减少，几近告罄，情况发生了质的变化。以上情况告诉我们，去年以前我国棉花价格波动应该是有顶无底，因为国家对棉花价格的上涨有充分的调控手段，国家是棉花市场的最大“空头”；而现在正好相反，棉花价格的波动应该是有底无顶，因为国家对棉花价格的过度下跌有多种抑制措施（如吸储等），国家现在是棉花市场的最大“多头”。今后相当长时间内，我国棉花价格的运行区间可能会重新定位，这应引起我们的足够重视。也就是说，以后棉花价格要谨慎看跌。
6、纺织企业以及棉花流通企业还贷压力巨大
我国的纺织业在国民经济中占据着极其重要的地位，宏观经济以及国家政策的变动都会给涉棉企业带来很大的的影响。自四月份我国进行宏观调控严格控制某些过热的行业以来，宏观调整的效果开始显现，过热行业的投资有所抑制，但是目前还存在着很大的变数，宏观调空的力度不会因此出现大的松动。据调查国内棉花流通企业以及众多棉纺厂的库存积压严重，占用了企业大量的资金，而纺织业是银行紧缩信贷的行业之一，由于前期高成本的棉纱大量积压，企业流动资金不多再加上贷款即将到期，企业经营目前困难重重；而流通企业也存在着类似的库存积压严重的问题，而且规模越大的企业库存积压的越多，亏损越严重，还贷的压力越大。纺织企业的产品不能变现，流通企业的棉花出售困难，加上新的棉花年度即将到来，涉棉企业的还款压力在逐步的增加。
目前棉花行业面临整体的困难，如果价格持续下跌，将威胁到整个行业的生存与发展，这也是政府不愿看到和难以承受的。一些企业在目前的价格水平下很难下决心抛售棉花库存，棉花价格的再次下跌已经在逐渐受到现货企业的抵制和怀疑。另一方面，国际棉花价格仍在下跌，这又使棉花行业担心国内棉价继续下跌。目前国内棉花期货价格在12500―13500之间波动，市场何去何从已成为大家共同关注的焦点。
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